之前大家都称为Google的公司，从现在开始变成了好几家个别公司的集合体，由一家叫做Alphabet（字义为「字母」）的全新控股公司所拥有。Google是这群公司当中最大的一个品牌，旗下涵盖了搜索、广告、地图、应用程序、YouTube以及安卓系统（Android）。公司里比较没有相关的其它事业行动，目前全都是隶属于Alphabet旗下的个别公司，包括生物科技研究专案Calico、具有学习功能的恒温器Nest thermostat、下载速度飞快的网路服务fiber internet service、秘密推动先进科技项目的实验室X lab、Google Ventures和Google Capital。
这么做的原因何在？这样做会成功吗？
目前，Google的两位共同创办人已经被人称为「培训中的未来巴菲特」（Warren Buffetts-in-training）。不过，就跟往常一样，这家公司很难找到足以比拟的其它企业。Google并不是要变成巴菲特的控股公司波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway），至少不是全然相同。Google正在尝试完全不一样的事情。大部分是为了安抚投资人，同时保存创办人对于他们公司本质为何的独特理论。
显而易见地，这项组织的重整是为了回应Google停滞低迷的股价，以及投资人的不安。我一向都认为，Google目前创造价值（value creation）的理论，基本上是把它从搜索和广告事业的庞大利润汇集起来，运用来雇用优秀人才，然后给予员工相当大的自由度，去探索和追寻他们想做的任何事情。这样的做法不仅体现在彼此之间相当没有相关性的投资活动，以及购买其它公司的模式上，同时在有关雇用、薪资，以及员工能够自由运用20%的上班时间的政策上，也可以清楚地看到。
一直以来，投资人对于这项政策都感到不安，可是赖瑞•佩吉（Larry Page）和赛吉•布林（Sergey Brin）同时也建立了一套企业治理制度，把他们自己跟投资人要求改变的诸多压力隔绝开来。最后，由于搜索广告业务的成长缓慢下来，投资人的不满就显现在股价的低迷不振上。最近几个月，公司采取了步骤，开始严加控制部分的投资、减缓费用的成长，并且紧缩员工能够自由运用20%上班时间的政策。这些措施代表了Google改变方向的开始。
分析师对于Google的结构有他们自己的问题要面对：公司把各种事业集合在一起，这让他们要对公司估价的工作变得极为困难。对于分析师来说，一直以来，最主要的挑战就是核心事业的绩效并不透明；也就是搜索引擎和广告业务的财务回收，无法跟所有新事业的投资分开来观察。新的架构确保，Google的事业至少会产出独立的会计数字，或许其它事业也会如此。
不可避免地，投资人还会有更多的要求。目前为止，市场的反应相当地正面，公司股价上涨了6%。而我怀疑，这样的做法也会产生长期的绩效影响，因为公司的现金流量和投资活动更为透明，便能促进更高的纪律和责任担当（accountability）。不过，我怀疑这个做法能够完全安抚不安心的投资人。虽然这套新的组织型式提高了透明度，可是增加的透明度只是更进一步阐明了Alphabet旗下的个别事业之间缺乏连结（disconnect）。事实上，它突显了各个不同的事业为何绑在一起的问题。投资人仍然还是在购买各项专案的集合体，只是现在他们能够清楚看到，搜索广告业务贴补了其它事业多少钱。
至于Google跟巴菲特的控股公司波克夏·海瑟威的比较，两者之间存在着某些共通性。 波克夏·海瑟威是一家经营的像是私募基金公司（private equity firm）的公开上市企业。这家公司就如同Alphabet一样，也是许多彼此之间毫无相关的事业的投资组合。不过，重要的区别在于，波克夏·海瑟威的事业大致来说都是现金的生产者，而波克夏的任务就是持续增加公司已经创造出来的现金。Alphabet比较像是金牛（cash cow）跟风险投资公司（venture capital firm）的结合，投资在新创企业的早期阶段，以及某些个案当中，高度资本密集的新创企业。
波克夏·海瑟威已经召集了一群对其创造价值的理论具有信心的投资人。这是Google转变成Alphabet之后仍然需要面对的一项挑战。谁会想要同时投资在搜索引擎、长寿研究、恒温器和无人飞机上呢？新的架构会让这样的投资主张更加地透明，可是，正如同波克夏已经办到的，公司还是需要说服投资人，它们创造价值的理论合乎道理。