有些经营单一业务的公司经常担心把所有的鸡蛋都放一个篮子里有风险。他们的头脑后来因为投资组合理论而改变，该理论认为掌握各种股份能降低风险。所以，很多公司都开始多样化投资，以减少经营单一化所带来的风险。他们或者卖企业，或者在内部从头建起，前者更为普遍。
采用多种经营策略的公司被称为企业集团，企业集团把风险从单个股东分散到专业经理的手中，股东可以选择一个多样化的股份组合，或多样化组合的股份。20世纪50年代末出版的《组合选择》(Portfolio Selection)一书大大推动了多样化投资的理念，该书鼓励投资商(个人或公司)以分散投资的方式分散风险。1952年，一个名叫劳耶尔·利托的公司在保持持续发展的同时，带头开始兼并相互没有联系的企业。多样化经营的热情在20世纪60年代和70年代时高涨，在60年代和80年代期间，世界五百强当中能算得上企业集团的百分比从50增加到80。最典型的是美国国际电话电信公司，哈罗德·吉宁(Harold Geneen)是多年经营美国企业的英国人，在他的领导下，国际电话电信公司同时拥有面包店、电话公司、饭店和一个林业产品公司。20世纪70年代初，它已有400多个在70多个不同国家独立运营的子公司。也有一个类似的英国公司叫汉森托拉斯公司，20世纪60年代初，它是一家很小的设在约克郡的家族式铁路货运公司，到了20世纪90年代初的时候，在英国和美国疯狂并购之后，它成为英国第四大制造商，生产的产品包括电池、打字机、砖、HP沙司和极可意涡流式浴缸。
然而，80年代和90年代期间，企业开始重新看到了“坚持干本行”的好处，多样化经营的热情减弱。很多公司脱手几年前为了成为企业集团才仓促买下的企业。例如，埃克森公司公司很快退出电子行业，英国石油公司退出煤炭业。据估计美国CBS广播公司卖出80％多组合企业。一些英国公司像汉森和BTR都属于企业集团，在90年代期间都解体了。但是在90年代初，汉森的资产达134亿美元，1997年其价值降至49亿美元。
多样化经营对有些公司已证明是非常成功的战略，伦敦商学院教授康斯提诺斯·马基迪斯(Constantinos Markides)说，这种经营战略的回报和风险都很大。他举出一些成功的实例，包括通用电气、迪斯尼和3M，同时他也举出一些非常失败的例子，比如，桂格燕麦公司通过一个叫做思蓝宝的公司进入注定要失败的果汁行业，英国水泥制造商蓝圈工业公司依照公司以前的一个经理的意见，没有更好的理由只是为了“你的花园就在你的(水泥)房子旁边”，开始多样化经营，开始制造割草机。
20世纪末企业集团的楷模是加拿大庞巴迪公司，作为除雪机(snow–going equipment)制造商，该公司建于1942年，在20世纪最后的25年里发展迅速，成为一个多种产品的制造商，产品包括大众运输系统和个人水运。该公司的总裁1997年是这样描述公司战略的：“庞巴迪从来不用非常危险的速度追求多样化经营，1974年走出了第一步，进入大众运输系统行业，第二步是12年以后，兼并了Canadair公司，每次进入一个新行业，我们都兼并一些企业以巩固地位，(另外)我们所进入的每个新领域，在重要的制造工序、采购、工程设计和产品研发方面都有某些基本的类似之处。”