柠檬市场理论 (lemons market)

乔治．艾克罗夫（George Akerlof）提出，他因为这方面的研究，而与麦克．史宾赛（Michael Spence）、约瑟夫．史迪格利兹（Joseph Stiglitz），共同赢得2001年的诺贝尔经济学奖。在柠檬市场中，商品和服务的质量无法直接观察或衡量。典型的例子是二手车市场（近年来这个市场已大幅改变），买方通常不知道车子的质量如何。卖方知道车子的质量，可卖出质量不良的车子来图利。握有高质量车子的卖方，无法取信于市场，因此选择保留不卖。最后，市场上就只有质量低落的「柠檬」车，而质量低也导致价格低。当经理人试图向资本市场推销公司的战略，也面临类似的困境。即使经理人努力说明，市场仍非常难评估战略的质量，只有看到实际的战略行动和结果，市场才容易理解。于是，经理人就可以把质量不佳的战略伪装成高质量，至少短期内可以这么做。而那些真正拥有高质量战略的经理人，很难说服资本市场他们的战略质量很好。若要挣脱「柠檬市场」问题，只有两个方法：让市场更容易取得公司战略的信息，或者找到着眼于长期的投资人。